钢材市场传统旺季已过，淡季来临。成本继续下移，且幅度明显扩大；钢企边际利润的底限尚未被打破，因此减产意愿不足，导致供给持续高位；国家发改委加快项目审批，需求下滑速度有所放缓；5月份钢材现货市场延续上月跌势，且跌幅急剧放大。三季度之后，随着宽松政策的进一步出台，以及前期国家审批基建项目的陆续展开，钢材市场有望迎来一波反弹行情。目前钢市受政策暖风吹拂，有所好转，那么7月份主流钢厂出厂价（挂牌）该如何演绎？笔者将对此进行浅析，仅供参考。
一、成本VS盈利
1、成本
原材料市场继续弱势下行，且跌幅有所扩大。诚如笔者所言，若下游需求继续疲软，钢材市场弱势依旧，则将进一步拖累原材料价格。4月份原材料领跌品种为唐山钢坯（跌幅为90元/吨），废钢较上月表现为持平；5月份废钢和钢坯双双领跌，且跌幅扩大到近200元/吨，纷创2011年7月份以来新低。
5月份以来，铁矿石价格表现为单边下跌态势，随着钢材、钢坯价格的持续下行，钢厂纷纷推迟矿石采购计划，有补库需求的钢厂也把采购价格压得很低，导致铁矿石市场成交低迷。
图表1：原材料走势对比
数据来源：MRI
5月份国内钢坯及废钢市场继续处于下跌通道，且价格呈加速下跌态势，市场交易量明显下降。钢坯4月份时为接近成本线，仅有部分厂家处于亏损边缘；目前钢厂大多处于亏损状态，但停产检修不多；后期形势依然严峻，厂家均反映若市场情况没有改观，将进一步安排停产检修。废钢则受累于国际钢市下滑及国际废钢持续走跌，国内钢厂全面亏损需求减少的同时压缩原料成本，内外交困导致价格加剧下行。
预计原材料市场受制于钢价反弹力度及国内外经济形势，将维持震荡态势。
图表2：方坯及废钢走势对比
数据来源：MRI
2、盈利
成本继续下移，但钢厂盈利却不容乐观，四大品种除热轧外均处于亏损状态。如下表所示，据MRI（Mysteel研究中心）模型测算，截止2012年5月31日，螺纹钢、中厚板、热轧及冷轧的平均成本环比继续回落且幅度加大，然而各品种除热轧依然盈利外，其它均出现亏损。其中，中厚板因市场价格跌幅较大，亏损也最为严重。
另据中钢协最新统计数据显示，4月全国重点大中型钢铁企业利润总额仅为17.9亿元，环比减少14.1%，同比降幅接近100%。数据还显示，4月份，重点大中型钢铁企业实现产品销售收入3166.6亿元，同比下降0.8%；亏损企业的亏损额19.6亿元，同比增加3198万元；亏损企业数达到17家，同比也增加了7家，钢企或再次站在全面亏损的边缘。
本月钢市价格加速下跌，虽成本下行幅度也有所扩大，然而市场犹如激进的卖家遇到观望的买家，无需求的有力支撑，钢厂徘徊在盈亏边缘。近期市场价格虽有所反弹，然而并不被市场参与者看好；且步入淡季，虽有国家政策暖风扶持，然供需矛盾尖锐，钢企盈利状况依然堪忧，唯寄望于国家加大淘汰落后产能的力度。
图表3：各品种成本盈利汇总
数据来源：MRI
