3月工程机械板块跑输机械指数及大市。在受到房地产调整政策、以及1~2月销售数据低于预期的影响，本月工程机械板块震荡下行。截至到27日，3月工程机械下跌10%，同期机械指数下跌6.3%，上证综指下跌2.9%，沪深300指数下跌3.2%。
1~2月销量大幅低于预期。1~2月累计销售挖掘机11058台，同比下滑46.9%，其中国内销售9721台，同比下滑51.5%，出口1337台，同比增长64%;装载机销售16874台，同比下滑32.2%，国内销售13711台，同比下滑35.1%，出口3163台，同比下滑16.3%;推土机销售1168台，同比下滑38.6%，国内销售811台，同比下滑45%，累计出口357台，同比下滑32%;压路机销售1399台，同比下滑17.56%，国内销售958台，同比下滑25%，出口441台，同比增长5%。
农田水利、市政工程投资恢复，3月份小挖销售火爆，超出预期。3月份局部地区小挖出现供不应求的状况，由于经销商对后市把握不足，对于小挖供不应求的情况主要采取调货的方式，暂时还不敢主动备货；中挖销售略有好转，力度弱于小挖；大挖销售未见好转。根据草根调研，厂商和经销商反映下游需求主要来自于农田水利投资的恢复，房地产投资有所改善但幅度有限。我们预计部分主要厂商3月份销量同比可能持平或略有增长，超出我们的预期，外资品牌表现相对较弱。预计一季度整个挖掘机行业销量同比下滑20%左右；由于上半年房地产开工增加，基建持续回升，预计4月份挖掘机销售有望保持3月下旬的回升势头。
